Komentarz dzienny, 3 marca 2010
08.03.10
Po publikacji danych o PKB za cały 2009 roku (koniec stycznia) wiadomo było, że w IV kw. 2009 roku nastąpiło istotne przyspieszenie wzrostu PKB. Podane dziś szczegółowe dane za IV kw. te wcześniejsze szacunki potwierdzają. W IV kw. 2009 roku PKB wzrósł o 3,1% r/r (istotny okazał się również postęp po wyłączeniu czynników sezonowych, 1,2% kw/kw przy 0,6% zanotowanych w III kw.).
Notowania spółek z sektora energetycznego znajdowały się w ostatnim czasie pod wpływem utrzymujących się negatywnych tendencji obserwowanych na giełdach energii oraz zapowiadanej podaży akcji ze strony polskiego resortu skarbu. kazus popytowa na rynku energii zdaje się lecz stabilizować i rok 2010 nie ma obowiązek już przynieść spadku konsumpcji. Średnie realizowane ceny sprzedaży ze względu na specyfikę kontraktowania nie wcześniej w tej chwili będą aczkolwiek infekować wyniki zachodnich koncernów. Naszym zdaniem styczeń wyznaczy średnioterminowy punkt kulminacyjny na WIG20 (2500-2550) a w kolejnych miesiącach czeka nas długo wyczekiwana redakcja (-10-15%). Bezpośrednim powodem spadków będą rosnące oczekiwania dotyczące przyszłych podwyżek stóp procentowych przede wszystkim w USA (wpływ zamykania carry trade). Będzie temu towarzyszyć napływ pozytywnych danych makro i dobrych wyników spółek. Ukraińskie banki na minusie
Z 16 ukraińskich banków 11 ma straty w 2Q09 i za 1H09. Największą stratę podał Raiffeisen Bank poręczenie wekslowe (716 mln UAH), po nim jest dziewiczy Ukraiński Międzynarodowy Bank (4847 mln UAH). Jest to negatywna informacja dla PKO BP, Pekao i Getin Holding, które posiadają operacje na Ukrainie.
Samorządy mogą liczyć na banki
Największe polskie miasta starają się o duże kredyty (łącznie republika podsumowuje je dla 23 największych miast na 7,8 mld PLN). Wynika to z planów inwestycyjnych, których łączna wielkość sięgnąć ma 13 mld PLN. USA: Podpisane umowy na sprzedaż domów zgodne z oczekiwaniami. Liczba umów podpisanych na sprzedaż domu wzrosła w grudniu o 1,0% SAAR wobec spadku o w pewnej mierze 17% odnotowanego miesiąc wcześniej. W porównaniu do poprzedniego roku wolumen umów utrzymała się na wyraźnie dodatnim poziomie +10,9% z wyraźnie zaznaczonym podziałem geograficznym: silnym odbiciem na zachodzie i północnym wschodzie (odpowiednio +18,6% a 14,9%) natomiast stosunkowo słabszym na południu I środkowym zachodzie (odpowiednio 5,5% tudzież 8,7%).
Piątkowe zamknięcie na Wall Street daje podstawy do optymizmu na najbliższe sesje. DJIA zakończył dzień na powyżej jednoprocentowych plusach i zamknął się na swoim dziennym najwyżej co w połączeniu z długim dolnym cieniem na wysokości lutowych minimów daje pierwiastek do stwierdzenia, że jankeskie byki powinny spróbować poderwać amerykańskie benchmarki giełdowe do góry.
Rynek akcji
Wskaźniki wyprzedzające i poprawiające się „twarde” dane makro dalej potwierdzają, że ekonomia światowa utrzymuje pozytywne momentum. Dla WIG20 powinno znamionować to zrealizowanie poziomu 2 500 – 2 700 pkt. jeszcze nim końcem roku. Po silnych wzrostach ostatnich miesięcy rośnie zapęd do realizacji zysków, co zwiększa niestałość i nieprzewidywalność rynku w krótkim okresie. Każda adiustacja na rynku akcji – również ta którą mamy w tej chwili - powinna być wykorzystywana do zwiększania alokacji w akcje.
Banki
Obecne ROA banków giełdowych (1,1% - prognoza 2009) nie odzwierciedla ich potencjału. W horyzoncie najbliższych kilku lat ROA wzrośnie do poziomu 1,9%, co uzasadnia wycenę sektora na poziomie 2 X BV (obecnie 1,6xBV’09). Uważamy, że ciasna ruch kredytowa i szaniec złotówki ograniczają ryzyka dla wzrostu kosztu finansowania. Jesteśmy pozytywni na banki, postrzegając korekty w wycenie jako okazję do zwiększania zaangażowania.
Sektor rafineryjno-gazowy
Ostatni ubytek kursu akcji PGNiG skłonił nas do zamknięcia naszej negatywnej rekomendacji, ale nadal preferujemy inwestycje w PKN Orlen i Lotos, lecz w przypadku gdańskiego koncernu z uwagi na wzrost kursu obniżamy rekomendację do akumuluj. Podtrzymujemy negatywne nastawienia do akcji CEZ.
Wczorajsze notowania charakteryzowały się całkiem sporą zmiennością, co szczególnie było widać na indeksie WIG20. rejestr ten otworzył się na minusie, poczym odrobił straty z nawiązką, by pod wystarczy sesji raz jeszcze zejść poniżej piątkowego zamknięcia. Nowym poziomem oporu jest w tym momencie ilość 1921 punktów. spód bezrobocia liczona według metodologii BAEL (Badania Aktywności Ekonomicznej Ludności) wyniosła w III kwartale 8,1% przy 7,9% kwartał wcześniej i 6,6% w III kwartale 2008 roku. W badaniu pojawia się kilka wskazówek (niedostępnych w statystyce dostępnej dla danych o wyższej, miesięcznej częstotliwości), które uprawdopodobniają nadchodzącą poprawę na rynku pracy.
Wczorajsze notowania upłynęły pod znakiem wzrostów, niedaleko całkiem sporym obrocie. WIG20 już siódmy dzień z rzędu konsoliduje się w przedziale1825-1900 punktów. Wczorajsza sesja doprowadziła do odbicia od dolnego ograniczenia kanału i wyrysowania białej świecy. Publikacja danych o bilansie płatniczym
Spodziewamy się, że deficyt na rachunku obrotów bieżących wzrósł do 1,86 mld euro.Nieznaczna poprawa bilansu handlowego w USA
Eksport i import znajdują się w trendzie spadkowym od wielu miesięcy. Silna dezinflacja w cenach producentów
We wrześniu ceny producentów kontynuowały spadki w ujęciu miesięcznym. 0,2% obniżka cen w porównaniu z sierpniem przełożyła się na rozwój cen w ujęciu rocznym o 1,6% - sporo poniżej konsensusu rynkowego i naszej prognozy (odpowiednio 2,2% tudzież 2,3%).
Rekordowy wzrost cen producentów
W lutym indeks produkcji przemysłowej obniżył się o 14,3% r/r.Fed stawia na aktywną walkę z recesją
Zgodnie z oczekiwaniami Fed utrzymał stopę Fed Funds na rekordowo niskim poziomie. Pogorszenie wyników nie następuje
Polimex pozostaje jedną z najtańszych firm budowlanych notowanych na GPW. Wyniki Q1 2009 są zgodne z naszymi oczekiwaniami, pozytywnym zaskoczeniem jest znaczna poprawa w segmencie energetycznym. Ceny mieszkań zaczną rosnąć od H2 2010?
Zdaniem przedstawicielki firmy Home Broker, ceny mieszkań pozostaną na dotychczasowym poziomie do połowy 2010 roku, a następnie zaczną rosnąć. Wynikać będzie to ze spadku liczby nowych mieszkań na rynku.
źródło informacji
zapisek dzienny, 26 lipca 2010
29.07.10 RSS
raz po raz wyższa dynamiczność sprzedaży detalicznej. Sprzedaż detaliczna wzrosła w czerwcu o 6,4% r/r pod 4,3% zanotowanych w maju (konsensus rynkowy 4,0%). Zaskakująco górny pogadanka sprzedaży detalicznej wynika w dużym stopniu z wyższej sprzedaży żywności (3,2% r/r vs. -3,6% r/r zanotowane w maju). Należy podkreślić jednak, że od kilku miesięcy przyzwoite dynamiki utrzymują się również w sprzedaży samochodów (8,5% r/r), mebli, AGD i RTV (19,7% r/r), farmaceutyków (20,4% r/r) i odzieży (12,2% r/r). --- Czytaj artykuł
Komentarz poranny, 26 lipca 2010
29.07.10 RSS
Według doniesień prasowych PGNiG wkrótce złoŜy do URE dziewiczy wniosek taryfowy z propozycją podwyżki cen gazu o ponad 10% od października. bieżący taryfa został z wykorzystaniem regulatora dany do listopada. --- Czytaj artykuł
Nie oszukujmy społeczeństwa
29.07.10 RSS
wiek emerytalny stał się głównym wyzwaniem w większości krajów europejskich. będący na czasie dekoniunktura fiskalny unaocznił słabość wielu gospodarek, które nie mają prostych rezerw generowania dodatkowych dochodów. A w niedalekiej przyszłości kazus demograficzna problemy fiskalne jeszcze pogłębi. --- Czytaj artykuł
World Trends, 26 lipca 2010
29.07.10 RSS
Po wzrostowych zamknięciach na giełdach kończących poprzedni tydzień, fachowy obraz rynku wygląda prowzrostowo. Są jednakże pewne negatywne ostrzeżenia. Piątkowa świeca to szpulka i jak samodzielna formacja nie jest jeszcze wzorem negatywnym - obrazuje równowagę popytu i podaży na sesji. wprawdzie pojawienie się jej w okolicy znacznego oporu wynikającego ze zniesienia fibo (2475 pkt. dla WIG20) oraz znaczne krótkoterminowe wykupienie rynku mogą oznaczać zbliżającą się korektę. --- Czytaj artykuł
szybko i profesjonalnie możesz stworzyć stronę www na edious.pl. Profesjonalne i tanie tworzenie stron www, grafiki na potrzeby DTP. Gorąco polecamy tę stronę www. Projektowanie www
dopisek dzienny, 27 lipca 2010
29.07.10 RSS
USA: ewolucja sprzedaży nowych domów. Sprzedaż nowych domów w USA przyspieszyła w czerwcu do 330tys. SAAR z 267tys. SAAR w poprzednim miesiącu, przekraczając ugoda rynkowy. inwentarz domów uplasowały się na poziomie 7,6 miesięcznej sprzedaży przy 8,6 przed rokiem. --- Czytaj artykuł
postscriptum poranny, 27 lipca 2010
29.07.10 RSS
porozumienie Energomontażu za 75 mln PLN. przymierze firm Hitachi i Energomontaż Północ podpisało umowę z Vattenfall Heat Poland na budowę pod klucz instalacji odazotowania spalin w bloku w Siekierach. Wartość kontraktu to 139,5 mln PLN netto, z czego 75 mln PLN przypada na Energomontaż (1,7% przychodów prognozowanych na rok 2010). --- Czytaj artykuł
World Trends, 27 lipca 2010
29.07.10 RSS
Po wczorajszych zamknięciach na wykresach powstały kolejne białe świece o średnich korpusach z zamknięciami przy/lub na maksimach sesji, które pokazują kto rządzi i dzieli na parkiecie w ostatnim czasie. Układ linii sygnalnych na WIG-u i WIG20 jest wzrostowy. Opór 2475 na WIG20 został pokonany za pomocą wczorajsze zamkniecie sesji, a następny jest w okolicy 2530. wsparcie aktualnie to 2475. wspólnie w ruchem w górę zwiększa się wykupienie rynku. Jak na razie sygnałów sprzedaży brak, tylko stop należy podnosić coraz wyżej. --- Czytaj artykuł
adnotacja dzienny, 28 lipca 2010
29.07.10 RSS
USA: dodatkowy ubytek optymizmu konsumentów. ewidencja zaufania amerykańskich konsumentów ustalony za pośrednictwem Conference Board spadł w lipcu 2010 roku do 50,4pkt. z 54,3pkt. w poprzednim miesiącu po korekcie. --- Czytaj artykuł
przypis poranny, 28 lipca 2010
29.07.10 RSS
resort Gospodarki przygotowało wzór nowego rozporządzenia w sprawie zielonej energii, w którym prowadzący do celu stan energii z OZE w perspektywie 2017 roku ustala się na 15,4% (dotychczas 12,9%), a w 2019 roku na 18,7%. resort zamierza prócz tego złagodzić prawo dotyczące współspalania drewna od 2014 roku. --- Czytaj artykuł
World Trends, 28 lipca 2010
29.07.10 RSS
Po wczorajszych zamknięciach na rynkach, krótkoterminowo powiało lekko negatywnie, ale coraz nie tak definitywnie. Po okresie wzrostów redakcja się należy, choćby nawet tylko dla uspokojenia wskaźników. W momencie gdy zamykał się krajowy giełda S&P było w okolicy + 0.3-0.4%, a ostateczne zamknięcie miało miejsce na +0.14%. trochę niżej, ale różnica w oczekiwaniach nie jest wielce znacząca. --- Czytaj artykuł
World Trends, 16 lipca 2010
22.07.10 RSS
Bieżący tydzień jak na razie jest wzrostowy i za pośrednictwem ostatnie cztery dni ewidencja WIG20 zyskał już +2.6%. Czwartkowa posiedzenie nie wniosła nic nowego gdyż zarówno środowe maksimum jak i minimum nie zostało dzień wczorajszy osiągnięte, a niskie obroty nie wskazywały na kluczowe rozgrywki pomiędzy stroną popytową i podażową. Średnioterminowe opory dalej wiszą nad rynkiem, który zapatrzony jest w to co się dzieje na zagranicznych parkietach. Czwartkowa posiedzenie na Wall Street początkowo zapowiadała większą korektę kiedy po rozpoczęciu notowań główne amerykańskie indeksy zanurkowały na południe. --- Czytaj artykuł
uwaga dzienny, 19 lipca 2010
22.07.10 RSS
Dziś periodyk danych o produkcji przemysłowej i płacach. Dane zostaną opublikowane o godzinie 14:00. W przypadku produkcji przemysłowej spodziewamy się wzrostu na poziomie powyżej 11% r/r. Choć nie odnotowano różnicy w dniach roboczych, a momentum na agregacie nowych zamówień wydaje się negatywne (2 z rzędu miesiąc spadków), ambiwalentna pozostaje wykorzystanie czynników nadzwyczajnych, prelekcja PMI uplasował się w dużym stopniu powyżej oczekiwań, a wyrób samochodów okazała się niezmiernie wysoka (prognozując nic bardziej błędnego na podstawie tego czynnika można by pokusić się o górny przedział dla prognozy sięgający poniekąd około 14%). --- Czytaj artykuł
notka poranny, 19 lipca 2010
22.07.10 RSS
Według informacji prasa periodyczna Giełdy Parkiet Kopex po ostatnim ogłoszeniu dzięki Zabrzańskie Zakłady Mechaniczne (spółka zależną) wezwania na około 3% akcji Zakładu Elektroniki Górniczej, planuje aby ZEG dołączył do innego podmiotu grupy tj. Hansen Sicherheitstechnik AG (w której Kopex posiada około 90% udział). --- Czytaj artykuł
World Trends, 19 lipca 2010
22.07.10 RSS
Po piątkowej sesji na Wall Street wiara w przyszłość na GPW spokojnie gaśnie. S&P500 stracił prawie że 3 procent schodząc na najniższy tygodniowy poziom. Najwidoczniej opór na wysokości 1100 punktów okazał się na tak wiele silny, że byki po trzech dniach próby jego przełamania całkowicie skapitulowały. Oznacza to, że kabel trendu spadkowego nie została przełamana i później obowiązującym scenariuszem jest taki, który zakłada dalsze pogłębianie się spadków. --- Czytaj artykuł
adnotacja dzienny, 20 lipca 2010
22.07.10 RSS
W czerwcu roczna dynamiczność produkcji przemysłowej wzrosła do 14,5% z 13,5% (po rewizji) zanotowanych w maju. w pewnym sensie 16% r/r wzrost zanotowano w przetwórstwie przemysłowym. W ujęciu odsezonowanym dynamika roczna wzrosła do 11,7% w porównaniu z 10,7% zanotowanymi w kwietniu. --- Czytaj artykuł